As negociações, atualmente em fase exploratória, contemplam um "spin-off" prévio da unidade de "upstream" (exploração e produção de petróleo e gás) da Repsol, que seria posteriormente fundida com a APA Corp. O negócio está avaliado em aproximadamente 19 mil milhões de dólares (cerca de 16,5 mil milhões de euros). Esta movimentação permitiria à Repsol obter uma rápida abertura de capital em Wall Street para a sua subsidiária, trazendo maior liquidez e visibilidade ao seu negócio tradicional de perfuração.

Fontes do mercado indicam que a Repsol está a analisar várias opções para concretizar o valor desta unidade, não se descartando outros formatos ou parceiros.

Uma alternativa seria a venda direta de uma participação minoritária a um ou mais fundos de investimento, sendo que a Repsol manteria sempre uma posição maioritária de 51%. A empresa espanhola reconheceu nos últimos meses que está a estudar diferentes alternativas para a sua subsidiária de exploração e produção, sendo a cotação em bolsa nos EUA uma das opções consideradas desde 2022, quando vendeu 25% da unidade ao fundo EIG, numa avaliação que na altura atingiu os 20 mil milhões de euros, incluindo dívida.